CICC는 잉스네트워크(688475.SH)의 기본사업 안정 속에 스마트 도어록 부분의 성장성을 주목하며 목표가 36.02위안과 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
동사의 2025년 상반기 매출액은 28.27억 위안으로 전년동기 대비 9.45% 증가하였으며 지배주주 귀속 순이익은 3.02억 위안으로 7.38% 증가했다.
2분기 매출액은 14.47억 위안으로 전년 동기 대비 7.48% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 1.64억 위안으로 전년 동기 대비 5.11% 증가했다.
당사의 주력 사업인 스마트홈 카메라 부문은 상반기 기준 15.48억 위안의 매출을 기록하며 전년동기 대비 7.2% 증가하였고 이는 2022년 이후 반기 기준 최고 성장률을 나타냈다.
스마트 도어록 부문은 제2의 성장축으로 상반기 매출액이 4.36억 위안으로 전년동기 대비 33.0% 증가하였으며 수익성도 크게 개선되며 총이익률이 전년 대비 5.1%p 상승한 46.3%를 기록했다.
자사는 AI 및 비전 기술을 핵심 경쟁력으로 스마트홈 시장 내 기술혁신을 주도하고 있으며 자체 개발 AI 영상 얼굴 인식 도어록인 ‘Y5000FVX’ 출시를 통해 제품 기능 및 사용자 인터페이스를 대폭 업그레이드했다.
또한 사물인터넷(IoT) 클라우드 플랫폼 매출액은 상반기 기준 5.55억 위안으로 전년동기 대비 12.2% 증가하였으며 AI 기술을 바탕으로 한 클라우드 서비스 및 기능 고도화가 지속되고 있어 수익성 중심의 성장이 기대된다.
해외 시장에서는 지역별 특성에 맞춘 전략적 유통망 확장을 통해 상반기 기준 해외 매출액이 전년동기 대비 25.42% 증가하였고 국내 시장에서는 이커머스와 콘텐츠 기반 전략을 병행하여 스마트홈 카메라, 스마트 도어록 등 주요 제품의 온라인 판매 비중이 50%를 상회하였다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 61.8억/ 74.3억/ 89.1억 위안으로 연간 증가율은 각각 12%/ 20%/ 20%이며 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.97억/ 7.13억/ 8.59억 위안으로 연간 증가율은 각각 13%/ 19%/ 20%로 전망한다.
주당순이익(EPS)은 각각 1.25위안/ 1.49위안/ 1.79위안으로 추정되며 현재 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 45.9배/ 38.4배/ 31.8배이다.
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