화신증권은 중지쉬촹(300308.SZ)이 광모듈 수요 증가에 따른 수혜를 볼 것으로 전망하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2023년 동사 매출은 107.18억 위안으로 전년 대비 11.16% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 21.74억 위안으로 77.58% 증가했다.
2024년 1분기 매출은 48.43억 위안으로 전년 동기비 163.59% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.09억 위안으로 303.84% 증가했다.
2023년 12월 구글은 최강 인공지능(AI) 대모델 ‘제미나이’를 발표했고, 데이터 대역폭 수요를 더욱 높였다.
이로 인해 클라우드 컴퓨팅 데이터센터의 800G 고속 광모듈 수요가 크게 증가했다.
올해 3월에는 엔비디아가 GTC 대회에서 서버랙 솔루션 방안인 GB20 NVL 72를 발표했으며, 서버랙 간 통신 부분에는 IB 네트워크 프레임 광연결 방식을 채택했다.
GB200 프레임 중 서버와 교환기 단자 속도가 크게 향상됐고, 이로 인해 800G 광모듈 수요도 크게 증가할 것으로 보인다.
이처럼 해외 대기업의 AI 건설 가속화로 인해 800G 광모듈 수요가 증가함에 따라 업계 선두 기업인 동사가 충분한 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
동사는 2023년에 이미 엔비디아, 메타, 구글의 800G 수주를 완료했으며 연간 출하량은 100만 개에 달할 것으로 예상된다.
이를 바탕으로 동사의 제품 판매량은 더욱 증가할 것이며 이는 동사의 실적 증가로 이어질 것이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 48.35억/64.49억/83.18억 위안으로 전년 대비 122.5/33.4/29% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.02/8.03/10.36위안으로 예상되며 PER은 28.5/21.4/16.6배다.
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