민성증권은 AI 발전에 광학소자 제품 수요가 증가함에 따라 시자광자(688313.SH)의 실적이 컨센서스를 상회했다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 상반기 매출은 9.93억 위안으로 전년 동기비 121.1% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.17억 위안으로 전년 동기비 1,712% 증가했다.
2분기 매출은 5.56억 위안으로 전년 동기비 121.6% 증가, 전분기 대비 27.6% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.23억 위안으로 3414.1% 증가, 전분기 대비 32.5% 증가했다.
상반기 매출 구조를 보면 광학 칩 및 광학소자의 매출은 7억 위안으로 전년 동기비 190.9% 증가했고, 이중 PLC 광 분리기 제품/AWG 관련 제품/DFB 관련 제품/광섬유 커넥터 점퍼/기타 광학소자의 매출은 각각 0.34억, 3.11억, 0.43억, 2.98억, 0.14억 위안을 기록했다.
실내 케이블 매출은 1.5억 위안으로 전년 동기비 52.9% 증가했고, 케이블 고분자 재료 매출은 1.26억 위안으로 전년 동기비 23.4% 증가했다.
상반기 동사의 총이익률은 37.38%로 2024년 연간 총이익률 26.33% 대비 11.05%p 상승했다.
전반적으로 AI 기술 발전에 관련 수요가 증가하면서 광학소자 등 제품 수요가 증가했고, 이는 동사 실적의 고성장을 야기했다.
AI가 광학소자 제품 수요를 계속 견인하고 있다는 점을 감안해 동사의 실적 전망도 모두 상향한다.
동사는 디지털 통신 분야의 사업을 계속 강화하고 관련 광학소자, 광학 칩 등 제품에서 계속 진전을 보이고 있어 미래 성장 잠재력이 크다고 판단된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.52억/6.61억/8.55억 위안으로 전년 대비 595.9/46.2/29.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.98/1.44/1.86위안으로 예상되며 PER은 56/39/30배다.
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