둥관증권은 화처내비게이션(300627.SZ)의 위성항법시스템(GNSS) 사업이 폭발적인 성장세를 기록할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 글로벌 주요 GNSS 기업 중 하나로 베이더우 시스템을 기반으로 다양한 GNSS 서비스 제공 능력을 갖추고 있다. 주로 GNSS 기술 서비스부터 GNSS를 지원하는 칩, 하드웨어 등을 공급한다.
글로벌 GNSS 시장은 현재 폭발적인 성장세를 기록 중이다. 자동차, 선박, 비행기를 넘어 무인기, 드론, 전자제품, 휴대폰 등 산업에서의 수요가 크게 늘어 GNSS 장비, 부품 수요는 빠르게 증가하는 추세이다.
특히 한 시장 조사 기관이 공개한 데이터에 따르면 글로벌 GNSS 설비 및 서비스 시장 규모는 2023년부터 2033년까지 매해 8%의 시장 규모 성자세를 기록 중인데, 이 과정에서 동사는 강한 실적 성장세를 이어갈 가능성이 높다.
이와 더불어 저공경제 등 새로운 산업의 규모가 커지는 만큼 공공사업, 건축, 인프라 건설, 지리 정보, 휴머노이드 등의 새로운 산업에서의 GNSS 수요가 크게 늘어날 것으로 예상돼 동사에 대해 더 많은 관심을 가져야 할 필요가 있다.
이에 더해 동사는 GNSS 주도주인 만큼 자율주행 기술, 스마트 커넥티드 카 등 산업에서의 수요도 꾸준히 늘고 있어 단기·중장기 투자기회 모두 부각될 것으로 예상된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.2억/9.86만/12.48억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.05/1.26/1.6위안으로 예상되며 PER은 34/29/23배다.
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