자오상증권은 궈방제약(605507.SH)의 동물용 의약품 고성장으로 이익 전망을 상향하며 투자의견 ‘강력매수’를 제시했다.
동사의 2025년 상반기 매출액은 30.3억 위안으로 전년 동기 대비 4.6% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 4.6억 위안으로 전년 동기 대비 12.6% 증가했다.
2분기 매출액은 15.9억 위안으로 전년 동기 대비 2.1% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 2.4억 위안으로 전년 동기 대비 16.9% 증가하며 안정적인 실적 성장을 이루어냈다.
상반기 기준 매출총이익률은 26.9%로 전년 대비 0.3%p 상승했으며 순이익률은 15.0%로 전년 대비 1.0%p 개선되었다.
2025년 상반기 동물용 의약품 부문 매출액은 12.6억 위안으로 전체 매출의 42%를 차지하며 전년 대비 54% 증가했다.
반면 인체용 의약품 부문 매출액은 17.4억 위안으로 전체의 57%를 차지하며 전년 대비 15% 감소했다.
특히 동물용 의약품 사업의 성장이 가파르고 가격 상승이 동시에 이루어져 동사의 이익 전망을 상향 조정한다.
따라서 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 30.3억/ 39.0억/ 46.8억 위안으로 연간 증가율은 각각 4.6%/ 28.7%/ 20.0%이며 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.0억/ 12.9억/ 15.5억 위안으로 연간 증가율은 각각 28%/ 29%/ 20%로 전망한다.
주당순이익(EPS)은 각각 1.3위안/ 1.7위안/ 2.0위안으로 현재 주가 대비 주가수익비율(PER)은 각각 13배/ 10배/ 9배이다.
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