시난증권은 광선철도(601333.SH)의 여객 및 화물 운송이 더욱 증가할 것으로 예상하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 3.62위안을 제시했다.
철도 여객 운송량이 증가하고 가격 메커니즘 역시 개선될 것으로 예상된다.
5월까지 전국 철도의 여객 운송량은 18.6억 명으로 전년 동기비 7.3% 증가했다.
이와 더불어 화물 운송량은 21.2억 톤으로 전년 동기비 1.7% 증가했다.
동사는 국가철도에 속해 특정 철도라인을 운영하고 있으며, 이는 일정 부분 자체적인 가격 책정권을 부여한다.
동사는 대만구 철도 운수 산업의 선두 기업이다.
동사의 여객 운수 사업은 주로 광둥-선전 도시간 열차, 장거리 열차, 통관 직행열차 등이다.
2024년 동사의 여객 운수 사업 매출은 110억 위안을 기록했다.
뿐만 아니라 철도 위탁 운수 서비스는 이미 동사의 새로운 사업 성장점이 되고 있다.
2011~2024년 연평균 성장 속도가 빨랐는데, 위탁 운수 서비스 사업의 매출은 2011년의 10억 위안에서 2024년 80.2억 위안까지 증가했다.
중국의 철도 운수량은 안정적인 증가세를 유지하고 있으며, 2025년 이래로 철도 운수량은 사상 최고치를 계속 경신하고 있다.
중국 철도 운임료 책정 모델은 정부 통일 책정에서 점차 정부 지도가 모델로 전환됐고, 이에 동사의 가격 결정권이 더욱 강해졌다.
향후 경제가 점차 회복되고 여객 및 화물 운수 소비 수요가 호전될 것을 감안하면 동사의 실적도 안정적으로 증가할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.1억/11.62억/12.44억 위안으로 전년 대비 4.74/4.63/7.04% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.16/0.16/0.18위안으로 예상되며 PER은 19/18/17배다.
searchmchina@searchmchina.com