둥관증권은 상반기 계약이 안정적으로 증가한 중국건축(601668.SH)에 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 신규 계약금액은 2.5조 위안으로 전년 동기비 0.9% 증가했다.
부동산 사업의 계약 판매액은 1,745억 위안으로 전년 동기비 8.9% 감소했다.
계약 판매면적은 633만 m²로 전년 동기비 3.3% 감소했다.
2025년 상반기 동사의 신규 계약금 총액은 전년 동기비 소폭 증가했는데, 이중 건설 사업 신규 계약액은 2.32조 위안으로 전년 동기비 1.7% 증가했다.
세부 사업별로 보면 부동산 건설 신규 계약액은 1.49조 위안으로 전년 동기비 2.3% 감소했고, 인프라 신규 계약액은 8,237억 위안으로 전년 동기비 10% 증가, 측량 설계 신규 계약액은 64억 위안으로 전년 동기비 11.1% 감소했다.
인프라 신규 계약의 증가 속도가 빠른 편이며, 부동산 신규 계약 역시 온건한 증가세를 유지했다.
신규 계약액의 안정적인 증가는 향후 동사 실적 증가를 지지할 것이다.
한편 동사의 부동산 사업은 업계 내 선두 입지를 계속 유지하고 있다.
1~6월 부동산 사업 판매액은 1,745억 위안으로 전년 동기비 8.9% 감소했고, 계약 판매면적은 633만 m²로 전년 동기비 3.3% 감소했다.
비록 부동산 전체 판매가 부진한 상황이지만 동사의 판매 규모는 업계 선두를 차지했고, 전년 동기비 감소폭은 업계 전체보다 양호했다.
전체적으로 부동산 산업의 경기 사이클이 하락하고 있는 가운데서도 동사의 부동산 사업은 온건한 경영 상황을 유지 중이며, 이는 동사의 사업 경쟁력을 보여준다.
2025~26년 동사의 EPS는 각각 1.16/1.2위안으로 예상되며 PER은 5.08/4.9배다.
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