중유증권은 장하이커패시터(002484.SZ)의 커패시터 시장 경쟁력이 빠르게 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 ㅈ우국 주요 커패시터 제조사 중 하나로 일반 커패시터부터 필름, 슈퍼 커패시터 제조 능력을 갖추고 있다. 전자제품, 신에너지 자동차 및 신에너지 자동차 충전 설비 등 산업에 제품을 공급하고 있다.
이중 동사의 필름 커패시터 사업 성장 기대감이 상당한 편이다. 동사는 고체 다층 고분차 커패시터를 개발해 신에너지 자동차 산업의 수요가 빠르게 증가 중이며 동사의 사업 경쟁력은 크게 강화될 것으로 예상된다.
또한 필름 커패시터 사업은 증착, 핀, DA-Ling, 박스형, 모듈형 등 다양한 전문화된 제품을 구축하고 있어 필름 커패시터 시장 경쟁력은 기대 이상으로 빠르게 강화될 전망이다.
특히 필름 커패시터가 인공지능(AI) 서버와 인터넷 데이터 센터(IDC) 산업에서 적극 활용될 가능성이 높아 동사의 필름 커패시터 사업 규모는 빠르게 성장할 것으로 보인다.
이와 더불어 동사는 일본계 기업 ‘ELNA’와 협력해 신에너지 자동차용 필름 커패시터 개발에 집중했는데, 이는 동사에 새로운 실적 성장 동력을 제공할 것으로 풀이되며 학계와 협력한 슈퍼 커패시터 사업 성장 가능성도 오랜 기간 주시해야 할 것으로 판단돼 동사의 커패시터 사업 성장세에 대해 중장기적인 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.31억/10억/11.81억 위안으로 전년 대비 27.02/20.38/18.08% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.98/1.18/1.39위안으로 예상되며 PER은 22.83/18.97/16.06배다.
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