둥우증권은 상반기 실적이 고성장한 중국마이크로일렉트로닉스(688012.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사 매출은 49.6억 위안으로 전년 동기비 43.9% 증가할 것으로 예상된다.
이중 식각설비 매출은 37.8억 위안으로 전년 동기비 40.1% 증가하고, 저압화학기상증착(LPCVD) 설비 매출은 1.99억 위안으로 전년 동기비 608.2% 증가했다.
매출이 크게 증가한 이유는 동사의 선진 메모리와 로직에 사용되는 첨단 식각설비 인도량과 운송량이 현저히 증가했기 때문이다.
이와 더불어 LPCVD, ALD 등 신제품의 수주도 계속 늘었다.
상반기 지배주주 귀속 순이익은 6.8억~7.3억 위안으로 전년 동기비 31.6~41.3% 증가할 것으로 예상된다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 5.1억~5.6억 위안으로 전년 동기비 5.5~16.9% 증가할 것으로 예상된다.
이는 매출 증가로 인한 총이익 증가 덕분이다.
2분기 매출은 27.9억 위안으로 전년 동기비 51.3% 증가, 전분기 대비 28.6% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 3.7억~4.2억 위안으로 전년 동기비 37~55.6% 증가, 전분기 대비 19.4~35.5% 증가할 것으로 추산된다.
현재 동사의 연구개발 프로젝트에는 6종류의 설비와 20여 개의 신규 설비가 있다.
이에 상반기 동사의 연구개발 비용은 14.9억 위안으로 전년 동기비 53.7% 증가하며 전체 매출에서 30.1%의 비중을 차지할 것으로 보인다.
1분기 말 기준 동사의 계약부채는 30.7억 위안으로 전년 동기비 162.4% 증가했다.
이를 보자면 동사의 수주가 충분함을 알 수 있으며, 이는 향후 동사의 성장을 뒷받침할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.32억/34.02억/44.54억 위안으로 전년 대비 50.53/39.89/30.92% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.88/5.43/7.11위안으로 예상되며 PER은 46.92/33.54/25.62배다.
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