화위안증권은 상반기 매출과 순이익이 모두 증가할 것으로 예상되는 란치테크(688008.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 26.33억 위안으로 전년 대비 58.17% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 11억~12억 위안으로 전년 동기비 85.5~102.36% 증가할 것으로 예상된다.
순이익의 경우 중간값으로 계산하면 11.5억 위안으로 전년 동기비 93.9% 증가할 것으로 예상된다.
상반기 동사의 실적이 크게 증가할 수 있었던 이유는 AI 산업의 빠른 발전 추세 속 관련 수요가 증가했기 때문이다.
실제로 상반기 동사의 주요 제품인 DDR5 메모리 인터페이스 및 모듈 관련 칩 출하량은 전년 동기비 뚜렷하게 증가했고, 2세대와 3세대 RCD 칩 출하 비중이 상승했다.
이로 인해 동사의 메모리 인터페이스 및 모듈 관련 칩 매출이 전년 동기비 크게 증가했다.
또한 3개의 고성능 전송 칩 판매액이 2.94억 위안으로 전년 동기비 대폭 증가했다.
이외에도 동사 매출 구조의 변화로 DDR5 메모리 인터페이스 및 고성능 전송 칩 매출 비중이 상승했고, 이로 인해 동사의 총이익률이 전년 동기비 상승했다.
특히 2분기 동사의 매출과 이익은 재차 사상 최고치를 경신할 것으로 예상되는데, 다수 항목의 실적이 9개 분기 연속 전분기 대비 증가한 것으로 파악되고 있다.
AI 컴퓨팅 수요의 지속적인 증가는 동사의 신구 제품 판매량 증가에 유리하게 작용할 것이며, 이에 따라 동사의 실적도 계속 증가할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.14억/33.1억/43.35억 위안으로 전년 대비 71/37.11/30.98% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.11/2.89/3.79위안으로 예상되며 PER은 39.22/28.61/21.84배다.
searchmchina@searchmchina.com