청퉁증권은 가장 완비된 제품군을 형성하고 있는 글로벌 건설기계 기업인 서공중공업(000425.SZ)에 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사의 전통 우세 제품에는 기중기, 로더 등이 있으며 이들 제품은 계속 글로벌 선두를 유지하고 있다.
이와 동시에 동사는 2020년 혼합소유제 개혁을 개시했고, 2022년 굴착기, 광산 기계 등 양질의 자산을 통합하는데 성공했다.
이를 통해 동사는 다각화된 산업 시스템을 구축했다.
비록 단기적인 규모 확장으로 인해 동사의 잠재적 리스크가 다소 커졌지만 동사가 계속 질 향상, 리스크 제어, 글로벌화, 안정 성장의 발전 방침을 견지하면서 경영의 질이 개선될 것으로 예상된다.
동사는 글로벌화 전략을 적극 펼치고 있으며, 이에 해외 사업 비중이 2020년의 8.3%에서 2024년 45.5%까지 크게 확대됐다.
이는 동사의 전체 수익성의 안정적인 개선에 도움이 됐다.
2025년 글로벌 건설기계 제조업체 50강 랭킹 중 동사는 글로벌 4위를 차지했고, 중국 건설기계 제조업체 중에서는 1위를 차지했다.
동사의 글로벌 시장점유율은 5.4%에 달한다.
글로벌 건설기계 산업 경기가 전반적으로 상승하고 있는 가운데 동사의 제품군이 계속 확대되고 제품력이 강화되고 있다는 점을 감안하면 향후 동사는 안정적인 실적 성장을 보일 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 80.15억/89.01억/99.66억 위안으로 전년 대비 34.1/11.1/12% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.68/0.75/0.84위안으로 예상되며 PER은 12.1/10.9/9.7배다.
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