시난증권은 연경맥주(000729.SZ)의 맥주 사업 호경기가 지속될 전망이라며 ‘매수’ 투자의견을 제시했다.
동사가 발표한 2025년 상반기 실적 속보에 따르면 상반기 실적이 높은 성장세를 이어갔다.
2025년 상반기 지배주주 귀속 순이익은 10.62억~11.37억 위안으로, 전년 대비 40%~50% 증가했다.
2분기 지배주주 귀속 순이익은 8.96억~9.72억 위안으로, 전년 대비 36.6%~48.2% 늘었다.
맥주 산업 전반의 회복세가 실적 개선에 기여했다.
중국 국가통계국에 따르면 2025년 4~5월 중국 전체 맥주 생산량은 전년 대비 2.9% 증가했으며, 동사 역시 전국적 브랜드로서 수혜를 입었다. 특히 주력 제품인 U8 시리즈는 상반기에도 빠른 성장세를 유지한 것으로 보인다.
기상 조건도 맥주 소비 촉진에 긍정적으로 작용했다. 남부 지역은 예년에 비해 더운 날씨가 많았고, 강수량은 적었다. 북부 지역은 늦게 더위가 시작됐지만, 6월 이후 고온이 이어지며 성수기 판매에 도움이 됐다.
동사의 맥주 사업 호경기가 올해 계속 이어질 것으로 기대된다.
동사의 2025~2027년 EPS는 각각 0.51위안, 0.62위안, 0.71위안으로 예상된다.
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