타이핑양증권은 연구-생산-판매가 삼위일체를 이루고 있는 하이얼스마트홈(600690.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 가전 분야의 선두 기업으로 동사의 산업 내 입지는 탄탄하다.
변혁을 통한 효율 향상 가속화, 글로벌화 등이 동사의 주요 성장 노선이다.
동사는 연구-생산-판매가 삼위일체를 이루고 있는 기업이다.
일반 기업의 ‘중국 제조+해외 판매’의 모델과는 달리 동사는 현지화 연구-생산-판매 모델로 글로벌 시장을 확대하고 있다.
연구개발 방면에서 동사는 디지털 연구개발 플랫폼을 구축해 10+N 혁신 생태 시스템을 건설했다.
생산 방면에서는 2024년까지 전 세계에 1.6억 대 이상의 생산력을 보유하고 있으며, 35개 공업단지, 163개 제조센터도 보유하고 있다.
이와 더불어 동사는 동서양 자체 순환+국내외 공유 순환의 선순환 시스템을 형성하고 있다.
판매 방면에서는 126개 마케팅센터와 23만 개 이상의 판매망을 보유하고 있으며 다수 브랜드군을 운영하며 주류 채널과 전문 시장을 커버하고 있다.
이외에도 동사는 남아시아 시장을 적극 공략하고 있는데, 남아시아 시장은 구조적으로 큰 잠재력을 지닌 시장이다.
인도 시장은 우수한 성장성을 지니고 있으며, 2024년 매출이 전년 대비 30% 이상 증가했다.
현지화 운영이 성공을 거두면서 동사의 신흥시장 성장 가능성을 엿볼 수 있었다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 213.07억/238.23억/262.82억 위안으로 전년 대비 13.69/11.81/10.32% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.27/2.54/2.8위안으로 예상되며 PER은 11.38/10.18/9.23배다.
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