췬이증권은 중국마이크로일렉트로닉스(688012.SH)가 선진 제조공정으로 인한 생산력 확대에 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 210위안을 제시했다.
미중 무역갈등이 고조되면서 선진 제조공정의 생산력 문제는 중국 AI 산업 발전을 제약하는 최대의 문제가 됐다.
이로 인해 하반기부터 중국 정부는 더욱 많은 자금과 정책을 선진 제조공정 방면에 투입할 것으로 예상되며, 이에 따라 중국 반도체 산업은 선진 제조공정 확장의 구조적 성장 기회를 맞이할 것으로 전망된다.
동사는 중국 반도체 에칭설비 분야의 선두 기업으로 에칭설비 시장점유율을 높임과 동시에 새로운 설비 제품을 계속 확대하고 있다.
이를 통해 첨단 반도체 설비 분야의 경쟁력을 더욱 강화하려는 의도다.
동사는 에칭, 박막 분야 관련 기술력이 충분하기에 중국의 선진 제조공정 발전 과정에서 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다.
한편 2025년 1분기 동사 매출은 21.7억 위안으로 전년 동기비 35.4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.1억 위안으로 25.7% 증가했다.
1분기 총이익률은 41.5%로 전년 동기비 3.4%p 하락했다.
반면 계약부채는 30.7억 위안으로 지난해 말 대비 19% 증가하며 동사가 충분한 수주를 확보하고 있음을 보여준다.
미중 과학기술 경쟁이 치열해질 것으로 예상되면서 반도체 설비의 국산화 수요가 급증하고 있는 가운데 동사의 수혜가 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 21.97억/26.83억/33.83억 위안으로 전년 대비 36/22.1/26.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.54/4.32/5.44위안으로 예상되며 PER은 50.3/41.2/32.7배다.
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