A500 시부광업(601168.SH), 구리광 생산량 증가 전망 ‘매수’ 

 화신증권은 시부광업(601168.SH)의 구리광 생산량 증가를 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

6월 23일 동사는 자회사 티베트위룽구리는 위룽구리광3기 공정 프로젝트가 티베트자치구 발전개혁위원회의 승인을 받았다고 공시했다.

이번에 승인을 받은 위룽구리광 3기 공정 프로젝트의 구리광 생산 규모는 연간 1,989만 톤에서 3,000만 톤까지 증가했다.

위룽구리광 프로젝트는 광산 확장 개조 프로젝트로 이로 인해 광산의 연간 생산 규모가 증가한다.

건설 내용에는 1,100만 톤의 선광공장 신규 건설, 습식 제련 규모 100만 톤까지 확대 등이 포함된다.

3기 공정이 완공된 후 위룽구리광의 처리 규모는 연간 3,000만 톤으로 증가하며 확장 후 광산 서비스 연한은 23년이다.

프로젝트 평가 투자액은 47.94억 위안으로 동사가 전액 투자한다.

위룽구리광은 동사의 주요 구리광산이며 동사의 최대 매출과 이익원이다.

2024년 위룽구리광 소속 자회사의 순이익은 54.1억 위안을 기록했고, 동사의 자회사 지분 보유 비중은 58%로, 해당 자회사의 지배주주 귀속 순이익은 31.4억 위안을 기록했다.

2024년 말 기준 위룽구리광의 광석 자원량은 8.3억 톤, 구리 평균 품위는 0.6%, 연간 구리 생산량은 15.9만 톤을 기록했다.

위룽구리광 3기 프로젝트가 승인을 받음에 따라 구리광 생산 규모가 증가할 것이며, 이는 동사의 전체 광산 규모 증가를 야기하며 수익성을 개선시킬 것으로 전망된다.

2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36.16억/39.02억/42.08억 위안으로 전년 대비 23.3/7.9/7.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.52/1.64/1.77위안으로 예상되며 PER은 11.4/10.6/9.8배다.

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