타이핑양증권은 훙타증권(601236.SH)이 자기자본투자(PI) 사업으로 이익을 회복했다고 분석하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 20.22억 위안으로 전년 대비 68.36% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.64억 위안으로 144.66% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 5.66억 위안으로 전년 동기비 46% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.96억 위안으로 147.24% 증가했다.
2024년 동사의 PI 사업 매출은 13.65억 위안으로 전년 대비 106.32% 증가했다.
이중 투자수익은 11.12억 위안으로 전년 대비 52.54% 증가했고, 매출 비중은 55%에 달했다.
전체 매출 구조 중 PI는 여전히 가장 큰 부분을 차지했고, 이는 동사의 주요 성장 동력이다.
동사는 비(非)방향성 투자 전략을 견지하고 있으며 금리채와 고평가 신용채 위주로 자산을 배치하며 수익의 안정성을 강화하고 있다.
이와 동시에 동사는 공모 리츠(REITs)와 장외 파생상품 등 혁신 투자에도 적극 나서며 리스크 통제 시스템과 투자 연구 능력을 완비했다.
이를 통해 동사는 전체 변동에 대응하는 능력을 더욱 강화할 수 있었다.
지분 직접 투자 방면에서는 자회사 훙정쥔팡이 관리하고 있는 프로젝트가 10개, 존속 프로젝트 투자 규모는 10.72억 위안에 달한다.
2025년 1분기 자본시장의 호전 등 분위기 속에서 동사의 투자수익은 전년 동기비 151.57% 증가했다.
온건한 전략과 자산 배치의 다원화로 동사의 PI 사업 발전은 강한 리스크 대응 능력과 탄력적인 이익을 보였다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.19억/17.47억/21.15억 위안으로 전년 대비 59.6/43.3/21.05% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.26/0.37/0.45위안으로 예상되며 PER은 32.57/22.73/18.78배다.
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