중유증권은 훙다지주그룹(002683.SZ)의 광산 폭파 서비스 사업 성장 기대감이 크다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
동사는 중국 주요 폭약 생산 및 폭파 서비스를 제공하는 기업이며 중국 주요 군용 폭약 제조사 중 하나이다.
방산 사업은 동사의 든든한 캐시카우로 꼽힌다. 동사는 일반적인 탄약, 폭약 등을 기반으로 군용 탄약 체계 관련 연구개발(R&D) 투자를 대거 확대했고 이 과정에서 잠수함용 초음파 어뢰 유도 시스템, 공중 유도탄 등 새로운 무기 체계 관련 탄약 공급 능력을 갖춰 동사의 군용 탄약 사업 성장 기대감은 상당한 편이다.
또한 민간용 폭약, 폭파 서비스 사업은 고성장세를 유지하고 있다 2024년 동사의 산업용 폭약 생산량은 69.75만 톤으로 업계 내에서도 선두 수준을 기록했는데, 동사의 폭약 제조 시설이 주로 네이멍구 자치구, 간쑤성, 신장 자치구 등 자원 개발 프로젝트가 적극 시행 중인 지역에 위치해 있어 폭약 시장점유율은 매우 높은 편이다.
이와 더불어 올해 1월 동사는 페루 소재 광산 폭파 서비스 기업을 인수했다. 이를 바탕으로 동사는 남미 자원 개발 프로젝트에 정식으로 출사표를 내건 상태이며 동사의 글로벌 시장점유율은 기대 이상으로 큰 성장세를 보일 전망이다.
특히 동사의 사업 전략이 직접 제조한 폭약을 바탕으로 폭파 서비스 원가를 낮춰, 폭파 서비스 경쟁력을 보강하는데 초점이 맞춰져 있는 만큼 폭파 서비스 사업 규모는 한층 더 빠르게 성장할 가능성이 제기된다.
이처럼 동사의 폭약 제조 및 폭파 서비스 사업 규모는 꾸준히 증가할 것으로 예상되는 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.72억/13.83억/16.09억 위안으로 전년 대비 30.61/17.96/16.33% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.54/1.82/2.12위안으로 예상되며 PER은 21.1/17.89/15.38배다.
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