더방증권은 장안자동차(000625.SZ)의 4월 차량 판매 지표가 양호했고 화웨이와의 협업을 통해 경쟁력이 한층 더 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
지난 4월 동사의 자동차 판매량은 21만 대로 전년 동월 대비 15.5% 증가했다. 전월과 비교하면 18.9% 감소한 수준이다.
4월 판매 차량 중 동사의 자체 브랜드 차량 판매량은 17.3만 대로 전년 동월 대비 12.5% 증가했다. 이중 승용차 판매량은 12.3만 대로 전년 동월 대비 9.7% 늘었다.
자체 브랜드의 해외 판매량이 3.2만 대로 전년 동월 대비 92.7% 늘었다.
단 전월과 비교하면 모두 감소한 수준이다.
이에 1~4월치 차량 판매량을 종합하면 도합 90.2만 대를 판매하면서 전년 동기 대비 14.24% 늘었다. 이중 자체 브랜드 판매량이 76.1만 대로 13.32% 증가했다.
이는 동사의 자동차가 시장에서 분명한 경쟁력을 갖춘 상황 속 중국 정부의 자동차 소비 진작 정책이 시행되면서 대량의 차량 구매 주문이 나와 4월 판매 지표가 전년 동월 대비 크게 호전된 것으로 풀이된다.
여기에 동사는 화웨이와 협업을 통해 꾸준한 기술 경쟁력 강화에 나서고 있다. 올해 초부터 동사는 화웨이와 협업 관계를 구축하며 스마트 커넥티드 카 관련 기술 개발에 집중했고 이후 합자 자회사를 설립하면서 본격적인 기술 지원을 받는 상황이다.
따라서 자동차 수요가 크게 늘어날 것으로 예상되는 상황 속 화웨이와의 협업으로 기술 경쟁력이 크게 강화되며 앞으로도 차량 판매 지표가 호전될 것으로 보여 동사의 판매량, 실적 성장세를 주시해야 할 필요가 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 81.86억/102.77억/126.39억 위안으로 전년 대비 -27.7/25.6/23% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.83/1.04/1.27위안으로 예상되며 PER은 18.4/14.7/12.6배다.
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