저장증권은 AMD의 핵심 파트너로 AI 반도체 수요 확대 수혜주로 부상한 통푸마이크로(002156.SZ)의 투자의견을 ‘매수’로 유지했다.
동사는 AMD의 최대 후공정 패키징 파트너사로 AMD 주문의 80% 이상을 담당하고 있다.
2025년 1분기 기준 AMD이 글로벌 서버 CPU 시장에서 점유율은 39.4%로 전년 동기 대비 6.5%p 증가했으며 데스크톱 CPU 시장에서 34.1%의 점유율로 전년 동기 대비 15.2%p 상승을 기록하며 고성장 중이다.
AI PC·AI 서버 시장 확대에 따라 AMD는 2025년 AI 행사를 통해 700억 파라미터의 AI 노트북 ‘Ryzen AI Max+’및 신세대 GPU ‘Instinct MI350 시리즈’를 공개하였다.
MI350은 TSMC 3nm 공정 기반으로 기존 대비 AI 성능은 4배 추론 성능은 35배 개선된 것으로 평가하고 있다.
2024년 기준 동사의 상위 5대 고객 매출 비중은 69%로 이 중 AMD가 포함된 최대 고객 비중은 50%에 달해 향후 고객사 성장과 동반 성장 가능성이 매우 높다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 272.4억/ 303.4억/ 338.9억 위안으로 연간 증가율은 각각 14.1%/ 11.4%/ 11.7%이다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 10.37억/ 13.54억/ 17.21억 위안이며 연간 증가율은 각각 53.1%/ 30.5%/ 27.2%의 고성장을 전망한다.
주당순이익(EPS)은 각각 0.68/ 0.89/ 1.13 위안이며 현 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 36.1배/ 27.7배/ 21.8배로 평가한다.
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