궈롄증권은 진료 수요가 안정적으로 증가하면서 통책의료(600763.SH)의 각 사업이 안정적으로 성장했다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 79.04위안을 제시했다.
2023년 동사 매출은 28.47억 위안으로 전년 대비 4.7% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5억 위안으로 8.72% 감소했다.
2024년 1분기 동사 매출은 7.08억 위안으로 전년 동기비 5.03% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.73억 위안으로 2.51% 증가했다.
2023년 동사 구강 의료 진료량은 335.33만 회에 달했다.
동사의 종합 사업 매출은 7.56억 위안으로 전년 대비 8.34% 증가했고, 임플란트 사업 매출은 4.79억 위안으로 6.95% 증가, 복구 사업 매출은 4.56억 위안으로 6.72% 증가, 소아과 사업 매출은 4.99억 위안으로 2.9% 증가, 치아교정 사업 매출은 4.99억 위안으로 3.14% 감소했다.
임플란트의 집중구매 실시 이후 동사는 저가 임플란트 사업을 추진함과 더불어 임플란트 비용 시스템을 조정했다.
전반적으로 진료 수요는 안정적으로 증가했으며 이를 바탕으로 각 사업의 매출 역시 안정적으로 증가했다.
2023년 동사의 총이익률은 38.53%로 전년 동기비 2.28%p 하락했고, 순이익률은 20.32%로 2.33%p 하락했다.
수익성 하락에는 임플란트 집중구매의 영향이 반영됐다.
한편 각 비용은 상대적으로 안정적인 수준을 유지하면서 전반적으로 낮은 비용 수준을 유지했다.
향후 운영 능력이 더욱 개선됨에 따라 동사의 원가 절감 효과는 더욱 커질 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.43억/7.27억/8.11억 위안으로 전년 대비 28.55/12.98/11.54% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.01/2.27/2.53위안으로 예상되며 PER은 33.2/29.4/26.3배다.
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