시부증권은 화학공정 분야의 선두 기업인 중국화학엔지니어링(601117.SH)에 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 화학공정 분야의 선두 기업으로 1분기에는 실적 성장 가속화 시그널이 있었다.
동사의 전신은 1953년에 설립된 국가중공업부화학공업관리국으로 70년 동안 중국 90%의 화학공업 프로젝트와 70%의 석유화학공업 프로젝트, 30%의 정유 프로젝트를 담당했다.
이를 통해 동사는 전 세계적으로 석유 및 가스 서비스 분야에서 1위를 안정적으로 유지했다.
2025년 1분기 기준 지배주주 중국화학공정그룹은 동사의 지분 40.25%를 집적적으로 보유했고, 궈화투자그룹을 통해 간접적으로 2.93%의 지분을 보유했다.
2024년 동사의 화학공정, 인프라, 실업 및 신소재 사업의 매출 비중은 각각 82.1%, 11.1%, 4.7%를 기록했다.
2024년 지배주주 귀속 순이익은 56.88억 위안으로 전년 대비 4.82% 증가했고, 순이익 증가율은 전년 대비 4.62%p 상승했다.
2025년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 14.45억 위안으로 전년 동기비 18.77% 증가했고, 증가율은 전년 동기 대비 9.27%p 상승했다.
동사는 석탄화학공업+아디포니트릴, 해외 공정 방면에서 성장 잠재력을 지니고 있다고 판단된다.
석탄화학공업의 경우 여러 사고 이후 화학공업 에너지 안전에 대한 기준이 높아지면서 석탄 화학공업의 전략적 의의가 두드러졌다.
아디포니트릴 방면에서 동사는 부타디엔을 기반으로 제조하는 아디포니트릴 기술의 국산화를 추진하고 있다.
해외 공정 방면에서 동사는 풍부한 경험을 지니고 있고, ‘일대일로’에 따른 충분한 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 63.13억/68.53억/74.13억 위안, EPS는 1.03/1.12/1.21위안으로 예상된다.
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