중유증권은 중선파워(001696.SZ)의 엔진 사업이 고성장세를 유지하고 있다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
지난해 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 27% 성장했고 올해 1분기 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 88.28%나 증가했다.
동사는 중국 주요 엔진, 모터 제조사로 일반 기계류 엔진·모터를 중심으로 오토바이 엔진과 항공기 엔진 등을 생산한다.
특히 지난해 동사의 일반 기계류 엔진, 모터 판매량은 483.45만 대로 전년 대비 37.34% 증가했다. 이는 곧 동사의 일반 기계 분야 엔진, 모터 사업 분야에서 강한 경쟁력을 유지하고 있는 것으로 풀이된다.
또한 오토바이 엔진 사업도 성장 기대감이 상당한 편이다. 지난해 동사의 오토바이 엔진 판매량은 298.52만 대로 전년 대비 18.44% 늘었다. 전기 자전거, 전동 오토바이 등의 시장이 폭발적으로 성장하면서 내연기관 오토바이 수요가 예전만 못하다는 평가가 있으나 동사는 주도주 지위를 더 공고히 하며 더 큰 시장점유율 상승을 시도 중이다.
항공기 엔진 사업도 관심이 가는 부분이다. 동사는 중소형 항공기 엔진 및 부품 제조 능력을 갖췄는데, 중국 내 중소형 항공기 수요가 꾸준하게 증가하는 추세라는 것을 감안하면 동사의 새로운 실적 성장 동력을 제공할 것으로 판단된다.
이처럼 동사는 시장 내 주도주 지위를 더 공고히 하며 빠르게 시장을 잠식해가고 있어 동사에 대해 더 많은 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.04억/8.72억/11.13억 위안으로 전년 대비 52.7/23.91/27.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.62/0.76/0.97위안으로 예상되며 PER은 33.16/26.76/20.99배다.
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