췬이증권은 프로야화장품(603605.SH)이 ‘618’ 쇼핑 페스티벌 전자상거래 총거래액(GMV)이 선두를 유지했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 94위안을 제시했다.
동사의 ‘618’ 쇼핑 페스티벌 GMV는 선두를 유지했고, 주요 브랜드 프로야는 톈마오(티몰) 미용 스킨케어 항목에서 1위, 더우인 미용 스킨케어 항목에서 2위를 차지했다.
이와 더불어 색조 화장품 브랜드 ‘TMAGE’는 톈마오 색조화장 및 향후 항목에서 2위, 더우인 색조화장 및 향수 항목에서 5위를 차지했다.
동사의 선두 우세는 명확하며, 브랜드 효과는 계속 상승하고 있다.
2025년 1분기 동사 매출은 전년 동기비 8.1% 증가, 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기비 29% 증가했다.
여기에 ‘618’ 쇼핑 페스티벌의 판촉 효과까지 더해지면 올해 상반기 동사는 비교적 높은 실적을 거둘 수 있을 것으로 전망된다.
한편 동사는 제품을 업그레이드함과 더불어 연구개발과 브랜드 운영을 강화하고 있다.
상반기 동사는 계속 새로운 제품을 선보이며 핵심 제품 시리즈를 계속 업그레이드하고 제품군을 확충했다.
이외에도 동사는 올해 내부 제품 연구개발 능력과 브랜드 육성 능력, 제품 혁신, 운영 능력을 더욱 강화했다.
최근 동사의 주가는 조정을 받았으나 장기적인 전략이 분명하기에 밸류에이션이 가성비를 지니고 있다고 판단된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.72억/22.06억/25.78억 위안으로 전년 대비 20.61/17.86/16.86% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.72/5.57/6.51위안으로 예상되며 PER은 17/15/12배다.
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