톈펑증권은 화훙반도체(688347.SH)가 새로운 성장 단계에 진입했다고 분석하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 76.88위안을 제시했다.
동사는 글로벌 선두의 특색 공정 순수 웨이퍼 위탁생산 기업이다.
삽입식/독립식 비휘발성 저장장치, 파워 디바이스, 아날로그와 전원 관리 등 특색 공정 기술의 지속적인 혁신에 주력하고 있다.
동사의 제품은 신에너지 자동차, 친환경 에너지, 사물인터넷 등 신흥 분야에 광범위하게 사용되고 있다.
가격 상승, 생산력 확대, 인수합병 등 방면에서 동사의 장기 성장성을 엿볼 수 있다.
새로운 가격 상승 주기가 시작되면서 동사의 수익성도 개선될 것으로 기대되며, 특히 동사는 업계 선두 기업으로서 강한 가격 책정 능력을 지니고 있어 더욱 수혜가 기대된다.
이와 더불어 동사는 9개의 생산력 확대 프로젝트를 진행하고 있다.
9개 공장은 동사의 신규 생산력 기지로 향후 생산력 증가는 동사의 큰 실적 증가를 야기할 것으로 전망된다.
9개 공장은 동사에 12.77억 달러 규모의 장기 매출을 가져올 것으로 기대된다.
마지막으로 동사는 화리마이크로를 인수하면서 종합 경쟁력을 더욱 강화할 수 있을 것이다.
화리마이크로는 중국 본토에 12인치 전자동 집적회로 칩 제조 생산라인을 보유하고 있다.
동사는 중자산 테크놀로지 기업으로 이익이 감가상각의 영향을 많이 받기 때문에 단기 이익이 동사의 가치에 충분히 반영되지 않는다는 특징이 있다.
그러나 수익성 주기 변동과 신규 생산력 확대 등은 동사의 장기 이익에 분명히 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.01억/12.86억/19.85억 위안으로 전년 대비 110.42/60.59/54.36% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.46/0.74/1.15위안으로 예상되며 PER은 104.89/65.32/42.31배다.
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