화타이증권은 싱후바이오(600866.SH)의 아미노산과 화학조미료 사업 성장을 기대하며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 9.6위안을 제시했다.
동사는 광둥성광신홀딩스그룹 산하의 유일한 바이오 제약 및 식품 건강 분야 상장사이다.
주요 사업은 바이오 발효와 화학합성을 핵심으로 식품 첨가제, 사료 첨가제, 의약품 중간체를 생산하고 판매하는 것이다.
동사가 생산한 제품은 식품 가공, 사료 가공, 제약 등 분야에 광범위하게 사용되고 있다.
동사는 최대 33억 위안을 투자해 아미노산 및 관련 공정 프로젝트를 추진할 계획이며, 신규 트레오닌, 화학조미료 연간 생산력은 각각 20만 톤과 25만 톤에 달할 것으로 예상된다.
동사의 트레오닌과 화학조미료 연간 생산력은 2024년의 26.8만 톤과 42만 톤에서 2027년 46.8만 톤과 67만 톤까지 증가할 것으로 예상되며, 이를 바탕으로 시장점유율 역시 상승할 것으로 전망된다.
주목할 점은 아미노산과 화학조미료 산업 경기가 개선될 것으로 기대된다는 점이다.
성수기가 다가오고 두박 감량 대체 수요가 증가함에 따라 아미노산 경기는 점차 개선될 것이며, 화학조미료 산업 경기 역시 소비 수요 호전에 따라 개선될 것으로 전망된다.
더욱이 동사는 신장에 연간 60만 톤 규모의 옥수수 심화가공 생산라인을 순차적으로 건설 중이며, 이에는 소품종 아미노산과 관련 제품 생산력도 포함돼 동사의 미래 성장에 도움이 될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 13.2억, 14.1억, 15.9억 위안으로 전년 대비 40/7/12% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.8/0.85/0.96위안으로 예상된다.
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