궈위안증권은 수정광전(002273.SZ)의 사업 전반이 고성장세를 이어갈 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 주요 광학용 부품 제조사로 센서, 반도체를 주력제품으로 하며 전자제품, 자동차, 디스플레이 패널 등 산업에 제품을 공급한다.
동사의 흡수·반사 복합형 필터 제품은 디스플레이 패널 업계의 핵심 부품으로 분류된다. 그간 고가형 패널에 장착되면서 수요는 제한적이었으나 중고급 제품에도 점차 탑재되기 시작하면서 수요 증가 기대감이 큰 편이다.
특히 중국 정부가 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도를 시행하면서 고가형 디스플레이 패널 수요는 크게 증가했는데, 이로 인해 동사의 흡수·반사 복합형 필터 제품 공급은 크게 늘며 강한 실적 성장 기대감이 조성되어 있다.
이와 더불어 동사의 4중 반사 프리즘 역시 수요가 꾸준히 늘고 있다. 전반적인 스마트폰 수요가 늘었고 자동차, 가상현실(VR)/증강현실(AR) 등 사업에서도 많은 수요가 나오고 있다.
주목할 점은 현재 동사는 스마트 커넥티드 카 산업에 집중해 자동차용 헤드 업 디스플레이(HUD) 시장점유율을 빠르게 확장해 가는 상황인데, 올해 중국의 자동차 AR-HUD 시장 규모는 200억 위안일 것으로 추산되는 상황 속 업계 주도주인 동사에 강한 성장 동력을 제공할 것으로 예상된다.
이처럼 다운스트림 산업 호경기 진입과 시장 규모가 꾸준히 커지고 있어 동사의 실적에 강한 성장 동력이 생길 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.32억/14.9억/18.05억 위안으로 전년 대비 19.66/20.99/21.07% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.89/1.07/1.3위안으로 예상되며 PER은 21.88/18.09/14.94배다.
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