중유증권은 매화생물(600873.SH)이 신규 생산력 건설이 순조롭다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 250.69억 위안으로 전년 대비 9.69% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 27.4억 위안으로 13.85% 감소했다.
2025년 1분기 매출은 62.69억 위안으로 전년 동기비 3.36% 감소, 전분기 대비 1.88% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.19억 위안으로 전년 동기비 35.52% 증가, 전분기 대비 36.72% 증가했다.
1분기 동사의 매출이 감소한 원인은 화학조미료, 크산탄, 사료용 이소류신 등 판매가가 하락했기 때문이다.
반면 1분기 동사의 순이익은 크게 증가했는데, 이는 주요 제품인 화학조미료, 트레오닌, 사료용 이소류신 등의 판매량이 증가한 덕분이다.
라이신의 경우 판매량 증가와 가격 상승이 동시에 나타나며 관련 매출과 총이익이 모두 증가했다.
2024년 동사는 우수 품종의 생산력 확대를 추진하며 여러 프로젝트를 추진했다.
퉁랴오 화학조미료 생산력 확대 프로젝트는 이미 생산 목표를 달성했고, 신장 이소류신 기술 개조 프로젝트와 크산탄 기술 개조 프로젝트 등은 계획대로 가동됐다.
동사는 연구개발에 7.33억 위안을 투자했고, 이는 주로 기초 연구개발, 신기술, 새로운 균종 보급과 응용 등에 사용됐다.
이와 더불어 동사는 합성생물학 응용 중간시험 작업장을 새롭게 건설하며 산업 선두의 스마트화 중간시험 플랫폼을 구축하는데 성공했다.
이처럼 신규 생산력과 연구개발 프로젝트가 순조롭게 추진됨에 따라 향후 동사의 성장을 지지해 줄 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 31.44억/33.67억/37.45억 위안으로 전년 대비 14.71/7.11/11.24% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.1/1.18/1.31위안으로 예상되며 PER은 9.69/9.05/8.13배다.
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