시부증권은 격력전기(000651.SZ)가 에어컨 시장에서 두터운 경쟁력을 갖추고 있다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 주요 가전제품 제조사로 에어컨 시장점유율이 매우 높은 기업인데, 수년 동안 시장점유율 1위 자리를 고수할 만큼 강한 경쟁력을 유지해 왔다.
동사의 에어컨은 가격, 기술력뿐만이 아닌 제조 능력에서도 돋보이는데, 동사는 경쟁사보다 더 많은 에어컨 제조 능력을 갖춰, 에어컨 소비 성수기 도래에도 수요를 충분히 공급할 수 있어 공고한 시장점유율을 유지 중인 것으로 판단된다.
동사의 에어컨 사업 경쟁력은 비단 내수 시장에 국한되지 않는다. 동사는 꾸준히 글로벌 시장 공략에 집중해 왔고 해외사업 규모는 나날이 성장 중에 있는데, 늘 해외 경쟁사 대비 낮은 가격과 높은 성능을 토대로 공격적인 시장 공략에 나서 해외 시장에서도 점유율을 빠르게 높여가고 있다.
주목할 점은 올해 내수 시장의 경우 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도가 시행되며 가구당 최대 3대까지 에어컨 구매·교체 보조금이 지급된다는 것인데, 이는 동사의 에어컨 판매량은 대폭 늘리는 기폭제가 될 것으로 풀이된다.
따라서 올해 동사의 에어컨 사업 규모, 시장점유율 동반 성장하는 기회를 맞이할 것으로 예상되는 바 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 10.1/7.7/7.8%씩 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.3/6.8/7.3위안으로 예상되며 PER은 7.1/6.6/6.1배다.
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