화위안증권은 청위고속도로(601107.SH)가 고배당을 통해 가치를 높일 수 있을 것이라고 기대하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 수다오투자그룹(SDIG) 산하 2급 기업으로 교통 인프라 투자, 운영, 건설, 관리가 주요 사업이다.
이와 더불어 동사는 친환경에너지 투자와 연선 자원 종합 개발 분야에도 종사하고 있다.
동사는 지속적인 도로 네트워크 규모와 운영 효율 강화로 안정적인 실적 성장을 실현했다.
실제로 2024년 동사 매출은 103.62억 위안으로 전년 대비 11.07% 감소했지만, 지배주주 귀속 순이익은 14.59억 위안으로 전년 대비 22.91% 증가했다.
주목할 점은 동사가 주주에 대한 환원을 중시하고 있다는 점이다.
동사는 2023~25년 현금배당 비율을 당해 지배주주 귀속 순이익의 60% 이상으로 유지하겠다는 목표를 제시한 바 있다.
이와 같은 고배당 목표는 향후 동사의 가치 상승을 야기할 것으로 전망된다.
한편 동사는 ‘대그룹+소기업’의 전략을 펼치고 있다.
SDIG는 성급 국유기업으로 2024년 말까지 1.5조 위안의 자산을 보유한 대형 그룹이다.
SDIG의 핵심 사업은 도로와 철도 투자, 건설 운영, 관련 다원화 산업을 아우르고 있으며 이중 도로 사업은 다수 주체가 경영하고 있다.
이 과정에서 내부 자원을 통합하면서 일부 도로 자산이 동사로 유입되고 있다는 점은 긍정적인 부분이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 15.57억/16.85억/18.78억 위안으로 전년 대비 6.74/8.18/11.51% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.51/0.55/0.61위안으로 예상되며 PER은 12.55/11.6/10.4배다.
searchmchina@searchmchina.com