중항증권은 뉴웨이밸브(603699.SH)의 실적이 고성장을 지속하고 있다는 점을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 62.38억 위안으로 전년 대비 12.5% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 11.55억 위안으로 60.04% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 15.56억 위안으로 전년 동기비 14.44% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.63억 위안으로 33.52% 증가했다.
LNG, 해양공정 등 여러 다운스트림의 호경기가 계속 이어지면서 2024년 동사 매출은 안정적으로 증가했다.
지역별로 보면 국내 매출은 23.8억 위안으로 전년 대비 2.7% 감소, 매출 비중은 38%에 달했고, 해외 매출은 38.1억 위안으로 전년 대비 26% 증가, 매출 비중은 61%에 달했다.
총이익률은 38.3%로 전년 대비 6.9%p 상승했고, 이중 국내 총이익률은 32.8%로 2%p 상승, 해외 총이익률은 41.7%로 10%p 상승했다.
동사의 수익성은 크게 개선됐는데, 그 이유는 수주 구조가 개선됐고, 공정 설비 업그레이드와 원재료 가격 하락으로 원가가 절감됐기 때문이다.
한편 동사는 신에너지, 원전, 해양공정 등 신흥 분양의 특수 밸브 시장 수요에 적극 호응하고 있고, 중고급 제품을 계속 확대하고 있다.
이를 통해 동사의 시장 경쟁력은 계속 강화될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 14.29억/17.43억/20.68억 위안으로 전년 대비 23.69/21.96/18.66% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.86/2.27/2.69위안으로 예상되며 PER은 16.92/13.87/11.69배다.
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