퍼스트상하이그룹은 한우지(688256.SH)가 스마트 시대의 역사적 기회를 맞이했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 987위안을 제시했다.
동사는 국내 연산력 칩 분야의 모범기업으로 완전한 클라우드, 에지, 단말 시리즈화 스마트 칩과 기초 개발 소프트웨어 제품을 제공할 수 있는 능력을 갖추고 있다.
동사는 서버 업체와의 협력으로 연산력 칩을 자체 개발하고, 이를 인터넷, 금융, 교통, 에너지, 전력, 제조 분야에 활용할 방침이다.
동사의 주요 클라우드-단말 연산력 칩 ‘쓰위안590’의 종합 성능은 인텔 A100에 근접하며, 국내 선두 수준이다.
차세대 제품 ‘쓰위안 690’은 성능이 배로 향상돼 경쟁력이 더욱 강화될 전망이다.
2022년 말 챗GPT의 출현으로 세계는 스마트 시대에 진입했고, 전 세계 연산력 칩 수요가 급격히 증가했다.
2025년에는 딥시크의 등장이 파란을 일으켰고, 딥시크는 매우 낮은 훈련 원가와 초강력 추론 능력으로 세계를 놀라게 했다.
중국 국산 칩은 추론 응용 방면에서 가성비와 가용성이 크게 높아졌고, 이에 인터넷, 금융, 통신사 등 산업 고객 검증을 적극 추진하고 있다.
이와 더불어 미중 경쟁이 격화되면서 국산화가 더욱 빨라지고 있으며 이는 1,000억 위안급 시장을 형성할 것으로 전망된다.
동사는 우수한 기술력과 선발 우세를 바탕으로 국산 연산력 투자 주기에 시장점유율을 확대할 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 27.66/48.08/82.28억 위안으로 전년 대비 흑자전환/73.8/71.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.6/11.5/19.7위안으로 예상되며 PER은 91.1/52.4/30.6배다.
searchmchina@searchmchina.com