궈신증권(홍콩)은 항저우은행(600926.SH)을 고성장 우수 은행주로 평가하고 향후 가치 재평가를 기대하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2025년 1분기 말 기준 동사의 핵심 1급 자본충족률은 9.01%, 전환사채 미전환주 잔액은 106.37억 위안을 기록했다.
미전환주 잔액의 주식 전환이 완료되면 동사의 핵심 1급 자본충종률은 0.83%p 더 오를 것으로 추산된다.
이에 따라 동사의 자본은 더욱 탄탄해지고 규모의 고성장은 지속될 것으로 예상된다.
동사의 신용대출은 고성장을 지속하고 있고, 자산의 질은 우수하며 대손충당금 적립비율은 은행 상장사 중 1위이다.
1분기 동사의 매출 증가율은 2.22%로 2024년도 증가율보다 7.4%p 하락했고, 지배주주 귀속 순이익 증가율은 17.3%로 2024년 대비 0.8%p 하락했다.
매출 증가율이 하락한 이유는 기타 비이자 수입이 전년 동기 대비 감소했기 때문이다.
1분기 말 동사의 전체 자산은 2.22조 위안을 기록했고, 대출 총액은 1조 위안, 예금 총액은 1.35조 위안으로 연초 대비 각각 5.2%, 6.2%, 6% 증가했다.
이중 기업 대출은 연초 대비 11.7% 증가했고, 소매 대출은 1.3% 감소했다.
부실대출률은 0.76%로 연초와 비슷한 수준을 유지했다.
동사의 관리 체제와 지역 경제 우세는 뚜렷하며, 고성장 가치도 두드러진다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 200억/240억/290억 위안으로 전년 대비 20.3/19.6/17% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.26/3.93/4.61위안으로 예상된다.
searchmchina@searchmchina.com