중유증권은 리위안정보(300184.SZ)의 사업 전반이 강한 성장 동력을 지니고 있다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 전자부품 위탁 판매사로 시작해 팹리스 분야로 사업을 확장한 기업인데, 두 사업 모두 강한 경쟁력을 지닌 상황으로 분석된다.
우선 전자제품 위탁 판매 사업의 경우 동사는 이미 주요 전자·가전제품 제조사의 주요 부품 공급사 중 하나로 등극한 기업인데, 동사는 직접 반도체, 집적회로, 반도체 소재 업계 기업으로부터 위탁 판매 계약을 체결한 뒤, 이를 전자부품, 전자·가전제품 업계에 직접 납품한다.
이 중에서도 자동차, 일반 전자제품, 휴대폰 및 태블릿 PC, 서버, CCTV 등 다양한 산업을 대상으로 종합적인 제품, 부품 공급 능력을 갖췄다.
또한 동사의 팹리스 사업 경쟁력도 눈길을 끄는 부분이다.
동사는 꾸준히 학계와 협력 관계를 체결하며 기술력을 보완하는데 집중하고 있다. 동사는 주로 마이크로 컨트롤러(MCU) 칩 위주의 반도체 설계, 판매 능력을 갖췄는데, 현재 중국 내 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도를 비롯한 전자·가전제품 수요가 폭발적인 증가세를 보인다는 것을 감안하면 팹리스 사업의 성장 기대감은 상당한 편이다.
이 외에도 동사는 스마트 전력망 시설 관리용 반도체와 통신 장비용 반도체 설계 능력도 갖춰, 팹리스 사업의 다운스트림 시장 규모는 크게 성장할 가능성도 엿보인다.
따라서 동사의 사업 전반이 강한 성장기회를 맞이했다고 판단돼 동사에 대해 더 많은 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.42억/1.89억/2.42억 위안으로 전년 대비 44.6/33.25/28.01% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.12/0.16/0.21위안으로 예상되며 PER은 77.6/58.24/45.49배다.
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