궈카이증권은 플랫글래스(601865.SH)의 1분기 총이익률이 개선됐고 2분기 수익성도 개선될 것으로 기대하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
2025년 1분기 동사 매출은 40.79억 위안으로 전년 동기비 28.76% 감소, 전분기 대비 0.01% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.06억 위안으로 86.03% 감소, 전분기 대비 흑자전환했다.
동사의 실적은 전반적으로 시장 컨센서스에 부합했다.
국내 수요 증가로 3월 태양광 유리 가격이 상승했고, 여기에 동사의 우수한 원가 통제 능력이 더해지면서 1분기 동사의 총이익률은 11.72%로 전분기 대비 8.84% 상승했다.
비록 이후 수주가 연이어 마무리되겠지만 천연가스 가격이 하락세에 진입하면서 2분기 동사의 실적은 계속 개선될 것으로 전망된다.
현재 동사의 일일 생산력은 1만 9,400톤에 달하며, 안후이 프로젝트와 난퉁 프로젝트가 시장 상황에 따라 연이어 가동될 것으로 전망된다.
동시에 동사는 이미 베트남에 일일 2,000톤 규모의 생산력을 기반으로 인도네시아에 태양광 유리 가마를 건설할 계획이다.
현재 동사 산하에는 1,000톤급 이상의 대형 가마 배중이 90% 이상이며, 원가 우세 또한 뚜렷하다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.72억/18.82억/22.57억 위안으로 전년 대비 26.41/47.88/19.96% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.54/0.8/0.96위안으로 예상되며 PER은 27.11/18.3/15.25배다.
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