하이퉁인터내셔널은 해천미업(603288.SH)의 장기 경쟁력이 확고하다고 분석하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지하고 목표가를 50.4위안으로 제시했다.
동사는 기존 제품 방면에서 간장, 굴소스, 조미장 등 핵심 사업 우세를 계속 강화하고, 제품의 세대교체를 통해 온건한 성장을 유지하고 있다.
이와 더불어 신제품 방면에서는 요리술, 식초, 복합 조미료 등의 2024년과 2025년 1분기 매출 증가율이 각각 16.8%, 20.8%를 기록하면서 양호한 성장을 보였고, 향후 발전 가능성도 여전히 충분하다고 판단된다.
동사는 신제품을 적극 발전시키면서 점차 정밀화 발전 모델로 전환할 것이며, 단일 품목에서 전품목 커버 전략으로 나아갈 전망이다.
공급사슬 방면을 보면 동사는 공급사슬 전환 혁신을 추진했고, 유연한 공급사슬을 구축했다.
맞춤 수요에 대한 대응 능력을 높이고 원가 통제를 강화하면서 동사 규모의 효과와 높은 회전율이 개선되며 동사의 시장점유율 상승에 도움을 줄 것으로 보인다.
동사는 강대한 채널 네트워크와 풍부한 제품군을 바탕으로 계속 시장 잠재력을 발굴하기 위해 노력하고 있다.
한편 2024년 동사의 온라인 채널 매출은 12.4억 위안으로 전년 대비 39.8% 증가하며 동사 전체 실적보다 우수한 성장세를 보였다.
온라인 채널의 빠른 성장은 동사가 더욱 입체적인 판매 네트워크를 구축하는데 도움을 줄 것이며, 이를 통해 동사는 장기 경쟁력을 계속 강화할 수 있을 것이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 70.32억/78.12억/86.63억 위안으로 전년 대비 10.6/11.1/10.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.26/1.4/1.55위안으로 예상되며 PER은 36/32/29배다.
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