모건스탠리는 메이투안디앤핑(03690.HK)의 최근 이익률이 하락하고 신사업 적자가 확대됐다는 점을 지적하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지하고 목표가를 200HKD에서 160HKD로 20% 하향했다.
동사의 강대한 소비자, 배달기사, 점주의 경쟁 우세에 대한 믿음은 여전하지만 최근 이익률이 하락 압박을 받고 있고, 신사업 적자 확대가 우려된다.
동사의 2분기 음식 배달량은 10.5%의 증가세를 유지할 것이다.
다만 시장 경쟁이 심화되고 전년 동기의 비교 데이터가 높아 영업이익은 전년 동기비 24% 감소한 77억 위안을 기록할 것으로 예상된다.
결론적으로 동사 음식배달 사업의 장기 발전에 대해서는 신뢰를 가지고 있지만 단기적으로 이익률이 압박을 받고 있고, 2025년 브라질 시장 확장 등으로 신사업 적자가 확대될 것으로 전망된다.
searchmchina@searchmchina.com