둥싱증권은 질적 발전에 주력 중인 중국해양석유(600938.SH)에 투자의견 ‘강력추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 4,205.06억 위안으로 전년 대비 0.94% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1,379.36억 위안으로 전년 대비 11.38% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 1,069억 위안으로 전년 동기비 4% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 365.6억 위안으로 7.9% 감소했다.
동사는 줄곧 석유와 가스를 주요 사업으로 하고 있으며, 비축량과 생산량을 늘리며 석유와 가스의 생산량과 순이익률을 높였다.
이와 더불어 국제유가 변동 등에도 영향을 받는 가운데 지배주주 귀속 순이익 증가를 실현했다.
영국 브렌트유 현물의 연평균 가격은 배럴당 79.58달러로 전년 대비 2.87% 하락했다.
동사의 연간 석유와 가스 생산량은 7.27억 환산배럴로 전년 대비 7.2% 증가했고, 순이익률은 32.81%로 3.02%p 상승했다.
지난해 동사의 재무 지표는 전반적으로 안정적인 호전세를 보였다.
1분기 브렌트유 선물 평균가는 배럴당 74.98달러로 전년 동기비 8.29% 하락했다.
석유와 가스 생산량은 계속 증가해 석유 생산량이 1.46억 배럴로 전년 동기비 3.41% 증가했고, 천연가스 생산량은 2.53억 환산배럴로 전년 동기비 10.24% 증가했다.
1분기 석유와 가스의 매출은 약 882.7억 위안으로 전년 동기비 1.9% 감소했다.
판매량 증가가 유가 하락을 일부 상쇄하며 매출이 소폭 감소하는데 그쳤다.
2025년 동사는 고액의 자본지출을 유지함과 더불어 자본 지출의 구조를 개선할 계획이다.
올해 동사는 생산량 목표를 7.6억~7.8억 환산배럴로 제시했는데, 목표치의 중간값은 전년 대비 5.9% 증가했다.
동사는 질적 발전에 주력하면서 효율적이고 수익을 낼 수 있는 생산량을 추구할 것이며 생산 규모를 안정적으로 늘려갈 방침이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1,397.59억/1,434.5억/1,446.72억 위안으로 전년 대비 1.3/2.6/0.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.94/3.02/3.04위안으로 예상되며 PER은 8.73/8.51/8.44배다.
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