둥우증권은 귀주모태주(600519.SH)가 시가총액 관리를 강화하며 장기 가치가 부각될 것이라고 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
최근 동사는 2024년도 주주총회를 개최하고 전략에 대한 생각과 주기적 사고를 공유함과 더불어 투자자가 관심을 가지고 있는 문제에 대해 답했다.
이사회는 마오타이의 질과 문화적 근간이 흔들리지 않을 것으로 믿으며, 마오타이의 혁신 능력과 자체 조절 능력이 후퇴하지 않을 것으로 믿는다고 밝혔다.
이와 더불어 이사회는 마오타이의 서비스 인식과 서비스 능력이 뒤떨어지지 않을 것을 믿는다고 전했다.
이처럼 이사회는 마오타이의 3개 핵심 경쟁력을 믿고 있으며 술 판매자에서 라이프 스타일 판매자로 전환하기 위해 노력하며 지속 가능한 발전을 이끌어 나갈 것이라고 밝혔다.
또한 이번 주주총회에서는 현재 백주 산업의 현상을 깊이 분석하고 이번 백주 산업의 주기를 이성적이고 객관적으로 인지하고 있다고 언급했다.
동사는 강한 경영 능력을 바탕으로 산업 사이클을 초월할 계획이며, 가격 형성 방면에서는 시장의 규율을 준수하고, 가격 보호 시스템을 공고하게 지킬 것이라고 밝혔다.
한편 동사는 2024년 ‘시가총액 관리 방법’을 처음 제정하면서 관리 규범화 수준을 높여왔다.
동사의 자사주 매수 계획에는 이미 40억 위안 이상의 자금이 투입됐고, 2024년 현금배당과 자사주 매수 금액 합계를 기준으로 계산하면 실제 배당성향은 80% 이상에 달할 것으로 예상된다.
2025년 동사는 60억 위안을 상한으로 하는 자사주 매수 계획을 빠르게 실시할 것이며, 차기 자사주 매수 및 그룹 비중확대 방안 역시 통합 추진할 계획이다.
이처럼 시가총액 관리가 강화되면서 동사의 장기 가치가 부각될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 932.03억/1,009.42억/1,102.76억 위안으로 전년 대비 8.09/8.3/9.25% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 74.19/80.35/87.79위안으로 예상되며 PER은 21.3/19.66/18배다.
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