산시(山西)증권은 반도체 석영 인증 속도가 빨라진 타이핑양석영(603688.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2024년 동사 매출은 12.1억 위안으로 전년 대비 83.2% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.3억 위안으로 93.4% 감소했다.
2025년 1분기 매출은 2.5억 위안으로 전년 동기비 35.5% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.5억 위안으로 66.7% 감소했다.
다만 1분기 지배주주 귀속 순이익은 전분기 대비로는 155.3% 크게 증가했고, 순이익률은 20.3%로 전분기 대비 11.7%p 상승했다.
지난해 동사의 석영관 매출은 9.7억 위안으로 전년 대비 21.2% 감소했고, 총이익률은 43.9%로 11.7%p 하락했다.
석영관 판매량은 8,242톤으로 전년 대비 19.3% 감소했고, 톤당 총이익은 약 5.2만 위안으로 22.9% 감소했다.
규사 매출은 2.1억 위안으로 전년 대비 96.4% 감소했고, 총이익률은 54.4%로 39.8%p 하락했다.
태양광 산업 수요 감소로 제품 가격이 하락하면서 동사의 실적 부진을 야기했다.
한편 반도체 산업 인증 속도는 빨라지고 있다.
동사가 생산한 반도체용 고순도 규사는 이미 국제 공급사슬 체계의 시장 진입 조건을 갖췄다.
동사가 자체 제조한 규사 제품은 다수 국가의 주류 반도체 설비업체 인증(TEL, LAM, AMAT)을 통과했고, 동시에 국내 칩 공장 반도체 석영 현지화 인증도 획득했다.
이를 통해 동사는 국산 규사 대체 흐름 속에서 시장점유율을 더욱 높일 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.74억/9.14억/16.61억 위안으로 전년 대비 72.1/59.3/81.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.06/1.69/3.07위안으로 예상되며 PER은 29.7/18.7/10.3배다.
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