궈신증권은 하이싱전력(603556.SH)이 해외 배전사업 성장을 위한 기반을 마련했다고 분석하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 47.2억 위안으로 전년 대비 12.3% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 10억 위안으로 2% 증가했다.
총이익률은 43.9%로 전년 동기비 2%p 상승했다.
2025년 1분기 매출은 7.8억 위안으로 전년 동기비 13% 감소, 전분기 대비 40% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.4억 위안으로 전년 동기비 34% 감소, 전분기 대비 33% 감소했다.
총이익률은 42.4%로 전년 동기비 1.8%p 하락했지만 전분기 대비로는 3.8%p 상승했다.
2024년 동사의 배전사업 매출은 45.35억 위안으로 전년 대비 13% 증가했고, 총이익률은 45.3%로 전년 대비 0.9%p 상승했다.
2024년 해외시장 매출은 30.6억 위안으로 전년 대비 9.6% 증가했는데, 이중 아프리카, 아시아(중국 제외), 남미, 유럽의 매출은 각각 11.4억, 9.3억, 8.9억, 1.1억 위안으로 전년 대비 13% 증가, 7% 증가, 11% 증가, 9% 감소했다.
스마트 배전 분야에서 동사는 계속 배전망 제품의 해외 품종을 확대했고, 이를 바탕으로 해외사업을 계속 확대했다.
2024년 동사는 남미, 아프리카, 중동 등 지역에서 대량생산 낙착을 실현했고, 이는 동사의 배전망 제품 해외사업 발전을 위한 견고한 기반이 되어줄 것으로 전망된다.
한편 2024년 동사의 국내 배전사업도 15.95억 위안으로 전년 대비 20.6% 증가하며 안정적인 발전세를 보였다.
더욱이 2025년 국가전력망이 6,500억 위안 이상의 투자 계획을 가지고 있어, 동사 역시 이로 인한 수혜를 볼 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 11.22억/12.41억/13.6억 위안으로 전년 대비 11.9/10.6/9.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.31/2.55/2.8위안으로 예상되며 PER은 11.7/10.5/9.6배다.
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