톈펑증권은 중거하이테크(600872.SH)의 2025년 1분기 실적이 감소했음에도 총이익률이 상승했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 동사 매출은 11.02억 위안으로 전년 동기비 25.81% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.81억 위안으로 24.24% 감소했다.
이는 시장의 전망치를 하회한 실적이다.
1분기 메이웨이셴의 매출은 10.82억 위안으로 전년 동기비 25.94% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.77억 위안으로 27.61% 감소했다.
간장, 치킨스톡, 식용유, 기타 제품의 매출은 각각 6.48억, 1.3억, 0.51억, 1.99억 위안으로 전년 동기비 32%, 29%, 50%, 7%씩 감소했다.
주요 제품의 매출이 모두 감소하면서 동사의 실적 부진을 야기한 것이다.
그러나 총이익률은 다소 상승했는데, 이는 비용이 투입이 감소했기 때문이다.
2025년 1분기 동사의 총이익률은 38.73%로 전년 동기비 1.75%p 상승했고, 순이익률은 16.46%로 1.17%p 하락했다.
비용률의 경우 판매 비용률이 8.62%로 전년 동기비 0.89% 다소 상승했지만 관리 비용의 절대치는 전년 동기비 감소했다.
2025년 1분기 동사의 실적은 감소했지만 연간 실적은 온건한 성장세를 보일 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 9.86억/10.88억/11.98억 위안으로 전년 대비 10.42/10.36/10.12% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.26/1.39/1.53위안으로 예상되며 PER은 15.46/14.01/12.72배다.
searchmchina@searchmchina.com