산시(山西)증권은 한쉰정보(300762.SZ)의 실적이 다소 부진했으나 앞으로 강한 회복세를 이어갈 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 3.53억 위안으로 전년 대비 12.97% 늘었으나 지배주주 귀속 순손실 1.24억 위안을 기록하며 적자폭을 줄였다.
2025년 1분기 동사의 매출은 1.26억 위안으로 전년 동기 대비 84.41% 증가했고 지배주주 귀속 순이익 0.13억 위안으로 흑자전환했다.
동사는 통신 장비 및 종합 솔루션 서비스 제공사로 위성통신, 군 통신 분야 위주로 서비스를 제공한다. 이중 위성통신 사업의 경우 동사는 상하이시에서 시행하는 중국판 ‘스타링크’로 불리는 ‘첸팡싱줘’에 적극 참여해 위성 통신 장비, 솔루션 서비스를 제공하고 있어 동사의 실적 성장 기대감은 상당한 편이다.
특히 동사는 상하이시 소재 주요 위성 제조사와 협업해 대부분의 위성 장치 내 통신 장비, 솔루션을 제공하고 있어 동사의 사업 성장 기대감은 커지고 있다.
또한 중국 군의 군장비 현대화 작업이 시행되는 과정 속 군용 5G 네트워크 장비, 솔루션 사업도 고성장세를 이어갈 전망이다. 동사는 오랜 기간 군용 네트워크 장비를 공급해 왔던 만큼 경쟁사 대비 설비의 경량화, 소형화, 안정성 등 측면에서 분명한 경쟁력을 갖추고 있다.
비록 2024년 실적은 대규모 연구개발(R&D) 투자와 기타 관리 비용 지출이 늘어 실적은 일시적으로 부진했으나 올해부터 대규모 투자에 나설 것으로 예상되는 만큼 올해 동사의 실적 성장 기대감은 더 고조될 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.36억/2.82억/4.44억 위안으로 전년 대비 흑자전환/107.9/57.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.22/0.45/0.71위안으로 예상되며 PER은 98.5/47.4/30.1배다.
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