궈신증권은 시위안전자(002841.SZ)의 실적이 안정세를 보였고 해외사업 성장 기대감이 커졌다며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했다.
2024년 동사의 매출은 224.01억 위안으로 전년 대비 11.05% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 9.71억 위안으로 29.13% 감소했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 50.05억 위안으로 전년 동기 대비 11.35% 늘었으나 지배주주 귀속 순이익은 1.62억 위안으로 9.23% 줄었다. 전 분기와 비교하면 매출은 4.65% 줄었으나 지배주주 귀속 순이익은 300.46% 증가했다.
이중 지난해와 올해 1분기 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기비 감소한 배경에는 투자 수익 및 정부 보조금이 줄었고 연구개발(R&D) 투자를 대거 확대하면서 수익성이 악화된 점이 꼽힌다.
동사는 글로벌 주요 액정 디스플레이 컨트롤러 공급사 중 하나로 글로벌 주요 TV 제조사에 제품을 공급 중이다. 이로 인해 글로벌 TV 업계 경기에 따른 실적 영향이 큰데, 2024년 동사는 액정 디스플레이 컨트롤러 사업 매출은 66.3억 위안으로 전년 대비 11.8% 증가했고 출하량은 6,732만 장으로 글로벌 시장점유율 32.7%를 차지했다.
올해부터는 해외사업 경쟁력을 보강하는데 더 집중할 것으로 보인다. 지난해부터 동사는 글로벌 전략을 대폭 강화하며 글로벌 시장점유율 상승을 위한 투자를 대거 늘렸고 올해부터 점차 성과가 나타날 것으로 보인다.
차기 주력사업으로 꼽히는 교육 사업도 안정적인 성장세를 기록 중이다.
2024년 동사의 교육용 태블릿 PC 출하량이 대폭 늘며 시장점유율 50.8%를 차지했고 13년 연속 시장 주도주 지위를 유지하고 있다. 이에 더해 동사는 인공지능(AI) 기술을 접목해 교육 서비스 제공 능력을 크게 강화하면서 국내 교육 시장 경쟁력을 크게 강화했다.
주목할 점은 동사의 교육용 태블릿 PC가 유럽 일부 국가, 인도 등지에서 교육 정보화 전략의 주요 설비 중 하나로 채택되었다는 것인데, 이는 동사의 교육 사업도 본격적인 해외 진출에 나서 사업 규모, 경쟁력이 크게 강화될 수 있다는 기대감으로 풀이되며 동사에 대한 시장의 관심을 드높이는 요인 중 하나로 지목되고 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.67억/14.98억/17.29억 위안으로 전년 대비 30.5/18.3/15.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.82/2.15/2.48위안으로 예상되며 PER은 18.2/15.4/13.3배다.
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