하이퉁국제증권은 장춘첨단기술(000661.SZ)의 실적은 약간 부진했으나 연구개발(R&D) 투자 확대로 신약 개발 능력을 강화 중이라 평가하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’과 목표가 107.53위안을 제시했다.
2024년 동사의 매출은 134.66억 위안으로 전년 대비 7.55% 감소했고 지배주주 귀속 순이익은 25.83억 위안으로 43.01% 줄었다.
2025년 1분기 동사의 매출은 29.97억 위안으로 전년 동기 대비 5.66% 줄었고 지배주주 귀속 순이익은 4.73억 위안으로 44.95% 감소했다.
동사의 실적이 대체로 부진했던 배경에는 주력제품은 성장 호르몬의 판매량이 다소 부진했고 R&D 투자 확대로 인해 수익성도 악화됐고 신규 인력 채용에 따른 관리 비용 지출이 크게 늘어난 영향이 컸다.
단 동사는 R&D 투자를 대거 확대하며 실적 성장 동력을 모색 중이다.
동사는 자회사 진싸이제약에 대해 R&D 투자를 크게 확대했는데, 이를 통해 성장 호르몬 사업 경쟁력을 보강하는데 집중했다. 이와 더불어 수두 백신, 비염 치료제 등 신약 개발에 더 많은 R&D 투자를 통해 새로운 실적 성장기회를 보강하고 있다.
따라서 단기적 관점에서는 실적이 부진했으나 R&D 투자 확대로 신제품 개발에 집중하는 만큼 올해 실적 회복세는 한층 더 확대될 것으로 보인다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 27.42억/28.89억/30.54억 위안으로 전년 대비 6.1/5.4/5.7% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.72/7.08/7.49위안으로 예상되며 PER은 13.29/12.61/11.93배다.
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