중인증권은 금풍과기(002202.SZ)의 수익성이 한층 더 개선됐다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 566.99억 위안으로 전년 대비 12.37% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 18.6억 위안으로 39.78% 증가했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 94.72억 위안으로 전년 동기 대비 35.72% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 5.68억 위안으로 70.84% 늘었다.
지난해 동사의 풍력발전 설비 및 부품 판매 사업 매출은 389.21억 위안으로 전년 대비 18.17% 늘었다. 매출총이익률은 5.05로 전년 대비 무려 4.89%p나 상승했는데, 이는 풍력발전 설비 업계가 장기간 저가 경쟁 기조가 유지되며 업계 구조조정이 이뤄졌고 동사는 업계 주도주로 가격 경쟁 국면 속 비교적 안정적인 가격대가 유지돼 수익성, 실적 모두 개선된 것으로 풀이된다.
가령 지난해 동사의 풍력발전 설비 판매량은 16.05기가와트(GW)로 전년 대비 16.56%나 증가했는데, 이중 6메가와트(MW) 이상 규모의 대형 풍력발전 설비가 주요 제품을 차지했고 수익성이 개선된 주된 이유로 분석된다.
주목할 점은 올해도 이 기조가 유지될 가능성이 높다는 것인데, 중국 정부의 전력 업계 탄소중립 정책 목표에 따라 신재생에너지 발전소 투자는 큰 폭의 증가세가 이어질 것으로 예상되며 풍력발전 설비 업계의 경우 동사가 상당한 시장점유율을 차지할 것으로 보인다.
추가로 동사는 해외 풍력발전 설비 시장에서 높은 인지도를 바탕으로 해외 시장 공략에 더 집중할 것으로 보여, 북미, 호주, 아태 등지의 시장점유율 더 높이며 해외사업 매출도 빠르게 성장할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 26.13억/31.82억/35.14억 위안으로 전년 대비 40.4/21.8/10.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.62/0.75/0.83위안으로 예상되며 PER은 14.9/12.3/11.1배다.
searchmchina@searchmchina.com