톈펑증권은 치이얼방송(603712.SH)을 군용 무선통신 핵심 공급업체로 평가하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 24.05위안을 제시했다.
동사는 전용 무선통신 핵심 공급업체로 80여 년의 역사를 지닌 대형 종합형 전자 기업이다.
동사는 국가 및 국방 전략을 계속 지원했고, 중국 군용 무선통신 산업 발전에 계속 주력했다.
주요 사업은 전용 무선통신, 민용 무선통신, 환경보호 모니터링 등이다.
2024년 동사 매출은 21.54억 위안으로 전년 대비 34.09% 감소했고, 2.49억 위안의 적자를 기록했다.
실적 부진의 원인은 산업 주기에 따른 영향 때문인데, 동사의 경우 신규 수주한 주문량 역시 예상치에 못 미쳤다.
뿐만 아니라 지난해 인도 제품 구조 변화와 일부 제품 가격 조정 등도 실적 부진의 원인이 됐다.
다만 동사는 15차 5개년 계획 기간의 새로운 주기에 반전의 기회를 맞이할 수 있을 것으로 예상된다.
올해는 14차 5개년 계획의 마지막 해로 이전에 지연됐던 수주가 이행될 것으로 전망되며, 15차 5개년 계획 기간 초기에는 새로운 장비 비축기가 시작될 것으로 전망된다.
이에 따라 군수공업 정보화 산업은 수주량이 늘면서 펀더멘털 반전의 기회를 맞이하게 될 것이다.
특히 동사는 시장점유율이 계속 높아지고 있고, 기술 우세를 바탕으로 강한 제품 경쟁력을 보이고 있어 산업이 새로운 주기에 들어서면 실적이 증가할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 2.89억/3.3억/4.21억 위안으로 전년 대비 흑자전환/14.35/27.3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.37/0.43/0.54위안으로 예상되며 PER은 53.41/46.71/36.69배다.
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