하이퉁국제증권은 오량액(000858.SZ)의 실적이 대체로 안정적인 상황 속 분명한 주가 상승 동력을 갖추고 있다고 평가하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’과 목표가 172위안을 제시했다.
지난해 중국 백주 업계 전반에 걸쳐 업황이 부진했다는 평가가 지배적이나 동사의 경우 실적이 대체로 안정적이었다는 평가를 받았다. 특히 동사는 지난 5년 연속 매출이 두 자릿수 대 증가폭을 유지하는 기업으로 유명한데, 올해 1분기에도 백주 업계의 업황 부진에도 불구 동사의 실적은 시장의 컨센서스를 상회했다.
이는 백주 소비가 다소 더딘 회복세를 보이는 상황이나 프리미엄급 백주 소비는 안정적으로 증가하고 있다는 것으로 풀이되며 지난해 말부터 동사는 브랜드 가치 제고하는데 주력했고 지나친 할인 정책을 지양해 안정적인 실적 성장을 계획 중인 것으로 풀이된다.
실제로 지난해 동사는 일시적으로 지배주주 귀속 순이익률이 전년 대비 약간 하락한 바 있는데, 올해부터는 적절한 수준의 가격대를 유지하여 브랜드 가치, 순이익률 모두를 유지하는데 주력할 것으로 예상된다.
이와 같은 배경 속 동사의 주가 상승 기대감 역시 상당한 편이다.
우선 올해 중국 정부가 고강도 소비 진작 정책에 나서 동사의 백주 판매량은 크게 늘어날 공산이 크다. 이에 더해 현재 동사의 주가는 백주 업계 업황 부진 우려로 큰 조정을 받은 상황이기에 주가 밸류에이션 부담도 적다.
추가로 중국 증시를 이탈했던 외국계 자금도 점진적으로 회귀하는 상황 속 동사를 비롯한 소비재 업종 선호 현상이 짙게 나오고 있어 동사의 주가 상승 기대감은 상당한 수준으로 판단된다.
따라서 올해 동사의 안정적인 경영 능력을 토대로 동사의 실적 성장 및 주가 상승 기대감이 겹쳐, 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 334.59억/348.13억/360.26억 위안으로 전년 대비 5/4/3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.62/8.97/9.28위안으로 예상되며 PER은 15/15/14배다.
searchmchina@searchmchina.com