톈펑증권은 쿠카가구(603816.SH)의 국내외 경영이 안정적이었다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 동사 매출은 49.14억 위안으로 전년 동기비 13% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.19억 위안으로 23.5% 증가했다.
2024년 연간 매출은 184.8억 위안으로 전년 대비 3.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 14.17억 위안으로 29.4% 감소했다.
2024년 동사의 이익이 감소한 이유는 훙싱채권 감가 2.13억 위안이 계상되고, 링샹메이쥐와 PAUCHIE 청산에 따른 영향 때문이다.
지난해 산업 전반의 경기가 부진했던 가운데 동사는 관리 구조를 적극적으로 혁신했고, 내수 방면에서는 올 홈 전략, 해외 방면에서는 현지화를 추진했다.
이와 같은 혁신 성과가 올해 들어 점차 나타나며 1분기 동사의 실적이 증가할 수 있었다.
동사의 소매 조직 개혁 효과는 계속 나타나고 있으며, 2025년 국가 보조금의 지원으로 인해 수주가 계속 증가할 것으로 예상된다.
이와 더불어 글로벌화로 대외무역 리스크를 상쇄할 수 있을 것으로 예상돼 이후 실적의 안정적인 증가가 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 18.71억/20.41억/22.18억 위안으로 전년 대비 32.09/9.11/8.63% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.28/2.48/2.7위안으로 예상되며 PER은 11.01/10.09/9.29배다.
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