중인증권은 중커전기(300035.SZ)의 실적 회복세가 돋보였고 배터리 음극재 출하량이 대폭 증가할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 55.81억 위안으로 전년 대비 13.72% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 3.03억 위안으로 626.56% 늘었다.
2025년 1분기 동사의 매출은 15.98억 위안으로 전년 동기 대비 49.92% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 1.34억 위안으로 465.8% 증가했다.
동사는 중국 주요 배터리 음극재 제조사 중 하나인데, 동사의 음극재는 급속 충전과 에너지저장시스템(ESS) 분야에서 높은 시장점유율을 갖춘 제품으로 유명하다.
2024년 동사의 배터리 음극재 출하량이 22.57만 톤으로 전년 대비 55.66% 늘었고 그래핀 음극재 사업 매출이 50.11억 위안으로 전년 대비 13.5% 증가했는데, 지난해 동사는 삼성 SDI를 비롯한 글로벌 주요 배터리 제조사와 공급 계약을 체결할 만큼 강한 기술 경쟁력을 갖췄다.
이를 토대로 동사는 글로벌 시장 공략을 목적으로 모나코 등 해외 생산 시설 확충에 나섰다. 앞으로 유럽 배터리 음극재 시장점유율이 빠르게 상승할 가능성이 제기되고 있어 음극재 출하량은 시장으로부터 집중 관심을 받을 것으로 예상된다.
추가로 동사의 자성 설비 시장도 강한 성장기회를 맞이했다고 평가된다. 리튬이온 배터리 제조 과정에서 자성 설비 수요는 빠르게 증가 중인데, 동사는 배터리 음극재와 설비를 함께 공급하며 수익성을 극대화할 여지도 있어 동사의 사업 규모는 기대 이상의 큰 성장세를 기록할 것으로 보인다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.22억/8.03억/10.02억 위안으로 전년 대비 105.2/29.1/24.9% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.91/1.17/1.46위안으로 예상되며 PER은 17.1/13.3/10.6배다.
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