둥우증권은 선넝(600642.SH)이 안정적인 실적을 바탕으로 높은 배당성향을 유지하고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 296.19억 위안으로 전년 대비 1.64% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 39.44억 위안으로 14.04% 증가했다.
상기 실적을 바탕으로 동사는 22.02억 위안 규모의 현금배당을 계획했다.
동사의 배당성향은 55.84%에 달하며 배당률(TTM)은 5.1%에 달한다.
2024년 동사의 연간 발전량은 전년 대비 6.4% 증가했다.
화력발전 발전량은 416.05억 kWh로 전년 대비 3.5% 증가했고, 전력 수요 증가에 화력발전 이용 시간은 4,953시간으로 전년 대비 150시간 증가했다.
가스발전 발전량은 84.42억 kWh로 전년 대비 17.6% 증가했고, 풍력발전 발전량은 54.81억 kWh로 4.3% 증가, 태양광 및 분포식 발전의 발전량은 30.94억 kWh로 24.9% 증가했다.
2024년 동사의 총이익은 57.8억 위안으로 전년 대비 18.8% 증가했다.
이중 화력발전 총이익은 20.9억 위안으로 전년 대비 49.6% 증가했고, 가스발전 총이익은 7.7억 위안으로 2% 증가, 풍력발전 총이익은 14.8억 위안으로 5.9% 증가, 태양광발전 총이익은 5.1억 위안으로 12.8% 증가했다.
연료의 원가 하락과 상하이 지역의 우수한 전력 가격이 동사의 수익성 개선을 지탱했으며, 이는 이후에도 동사의 이익 증가를 지지할 것으로 전망된다.
한편 2025년 1분기 동사 매출은 73.37억 위안으로 전년 동기비 9.09% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 10.11억 위안으로 12.82% 감소했다.
화력발전은 발전기 점검 및 수리와 발전 구조 조정으로 발전량이 감소했지만 지역 전력 사용 수요가 계속 증가하면서 향후 발전량이 다시 증가할 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 0.52억/41.44억/43.01억 위안으로 전년 대비 2.72/2.28/3.77% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.83/0.85/0.88위안으로 예상되며 PER은 10.65/10.42/10.04배다.
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